Circulating Supply

Khái niệm

Nguồn cung lưu hành là lượng token đang hoạt động ngoài thị trường và sẵn sàng giao dịch. Khác với tổng cung hay cung tối đa, chỉ số này phản ánh sức ép cung-cầu ở hiện tại.

Liên hệ với định giá

• Market Cap = Circulating Supply × Price.
• FDV (Fully Diluted Valuation) giả định toàn bộ cung tối đa lưu hành: FDV = Max Supply × Price. Circulating Supply thấp có thể khiến market cap nhỏ, nhưng cần xét lịch mở khóa tương lai.

Yếu tố ảnh hưởng

• Lịch mở khóa/vesting: token của team/investor mở dần theo thời gian.
• Đốt/burn: giảm cung vĩnh viễn.
• Staking/lock: làm giảm nguồn cung khả dụng ngắn hạn.
• Phân phối: tập trung ví lớn có thể gây áp lực bán khi mở khóa.

Thực hành phân tích

• Đọc tokenomics và lịch vesting để ước tính áp lực cung.
• Theo dõi on-chain: tỷ lệ staking, ví lớn, dòng token vào/ra sàn.
• Mô phỏng tác động mở khóa lên market cap và giá.

Rủi ro và cơ hội

• Lịch mở khóa dày gây áp lực bán.
• Cơ chế đốt đều đặn hỗ trợ giá nếu nhu cầu ổn định.
• Tập trung sở hữu làm tăng rủi ro biến động khi bán ra.

Kết luận

Circulating Supply là thước đo động của áp lực cung. Kết hợp với total supply, FDV và lịch mở khóa giúp đưa ra quyết định định giá thực tế hơn。