Impermanent Loss là rủi ro lớn nhất khi làm Liquidity Provider. Hướng dẫn này sẽ giúp bạn hiểu rõ IL và cách quản lý rủi ro hiệu quả.
Impermanent Loss (IL) là tổn thất tạm thời xảy ra khi giá của các token trong LP pool thay đổi so với thời điểm bạn deposit. IL xảy ra do cơ chế AMM tự động rebalance tỷ lệ token.
IL tăng khi giá token diverge nhiều hơn
AMM tự động bán token tăng giá, mua token giảm giá
So sánh LP value vs HODL value
Cả hai token giữ nguyên giá
0%
Impermanent Loss
Price: $100 / $10
LP: 10 A + 100 B
Value: $2,000
Price: $100 / $10
LP: 10 A + 100 B
Value: $2,000
HODL Value: $2,000
LP Value: $2,000
IL: 0%
Không có IL vì giá không thay đổi
Token A tăng từ $100 lên $200
-5.7%
Impermanent Loss
Price: $100 / $10
LP: 10 A + 100 B
Value: $2,000
Price: $200 / $10
LP: 7.07 A + 141.42 B
Value: $2,828
HODL Value: $3,000
LP Value: $2,828
IL: -5.7%
IL = -5.7% vì AMM tự động rebalance
Token A tăng từ $100 lên $500
-10.6%
Impermanent Loss
Price: $100 / $10
LP: 10 A + 100 B
Value: $2,000
Price: $500 / $10
LP: 4.47 A + 223.6 B
Value: $4,472
HODL Value: $5,000
LP Value: $4,472
IL: -10.6%
IL tăng lên -10.6% khi price divergence lớn hơn
Token A giảm từ $100 xuống $50
-5.7%
Impermanent Loss
Price: $100 / $10
LP: 10 A + 100 B
Value: $2,000
Price: $50 / $10
LP: 14.14 A + 70.71 B
Value: $1,414
HODL Value: $1,500
LP Value: $1,414
IL: -5.7%
IL vẫn là -5.7% (tương tự scenario 2x)
K là hằng số trong AMM, luôn được duy trì
AMM tự động rebalance để duy trì K
Tổng giá trị của LP position sau rebalance
Giá trị nếu giữ nguyên token ban đầu
Tổn thất so với việc HODL
IL theo mức độ thay đổi giá của một token
| Price Change | Impermanent Loss | Mô tả |
|---|---|---|
| 1.25x | -0.6% | Tăng/giảm 25% |
| 1.5x | -2.0% | Tăng/giảm 50% |
| 1.75x | -3.8% | Tăng/giảm 75% |
| 2x | -5.7% | Tăng/giảm 100% |
| 3x | -13.4% | Tăng/giảm 200% |
| 4x | -20.0% | Tăng/giảm 300% |
| 5x | -25.5% | Tăng/giảm 400% |
| 10x | -42.3% | Tăng/giảm 900% |
Lưu ý: IL chỉ "impermanent" nếu giá token trở về tỷ lệ ban đầu. Nếu price divergence duy trì, IL trở thành permanent loss.
Sử dụng cặp stablecoin để giảm thiểu IL
95% hiệu quả
USDC/USDT, DAI/USDC, FRAX/USDC
Phù hợp với: Conservative investors, người mới bắt đầu
Chọn cặp token có correlation cao
70% hiệu quả
ETH/stETH, WBTC/BTC, MATIC/ETH
Phù hợp với: Experienced LPs, long-term holders
Làm LP trong thời gian ngắn khi market sideways
60% hiệu quả
Market consolidation periods, low volatility
Phù hợp với: Active traders, market timers
Sử dụng protocols có IL protection
80% hiệu quả
Bancor, Thorchain, some Balancer pools
Phù hợp với: Risk-averse LPs, single token holders
Impermanent Loss
-2.05%
($1,025)
Trading Fees Earned
+3.2%
($1,280)
Net Profit
+1.15%
($255)
Kết luận: Mặc dù có IL -2.05%, nhưng trading fees +3.2% giúp LP vẫn có lãi ròng +1.15%.
Tính toán IL realtime
Theo dõi LP positions
Monitor token correlation