BOE Governor Says Weak Stablecoin Rules Could Risk Stability – Rủi ro tiềm ẩn từ khung pháp lý lỏng lẻo cho stablecoin

BOE Governor Says Weak Stablecoin Rules Could Risk Stability – Rủi ro tiềm ẩn từ khung pháp lý lỏng lẻo cho stablecoin

Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa ngày càng phát triển mạnh mẽ, các stablecoin – loại tài sản kỹ thuật số được neo giá trị vào các đồng tiền pháp định như USD hoặc EUR – đang trở thành cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái blockchain. Tuy nhiên, theo cảnh báo mới nhất từ Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England – BOE), những quy định lỏng lẻo đối với stablecoin có thể đe dọa nghiêm trọng đến sự ổn định tài chính toàn cầu.

---

Stablecoin: Tiện ích lớn, rủi ro không nhỏ

Stablecoin được thiết kế để giảm thiểu biến động giá – một trong những nhược điểm lớn nhất của các loại tiền điện tử như Bitcoin hay Ethereum. Nhờ khả năng giữ giá ổn định, stablecoin đã được sử dụng rộng rãi trong thanh toán xuyên biên giới, giao dịch trên sàn phi tập trung (DeFi), và thậm chí là lưu trữ giá trị ngắn hạn.

Tuy nhiên, sự phụ thuộc ngày càng tăng vào stablecoin cũng kéo theo những lo ngại về rủi ro hệ thống, đặc biệt khi chúng chưa được quản lý chặt chẽ bởi các cơ quan giám sát tài chính.

---

Cảnh báo từ Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh

Trong một bài phát biểu gần đây, Thống đốc BOE nhấn mạnh rằng nếu không có khung pháp lý đủ mạnh, stablecoin có thể trở thành “quả bom hẹn giờ” cho hệ thống tài chính. Cụ thể:

• Thiếu minh bạch về tài sản đảm bảo: Nhiều stablecoin tuyên bố được thế chấp 1:1 bằng tiền pháp định, nhưng thực tế lại đầu tư vào các tài sản rủi ro cao hoặc thiếu thanh khoản.
• Rủi ro lan truyền (contagion risk): Khi niềm tin vào một stablecoin lớn sụp đổ (như trường hợp TerraUSD năm 2022), hiệu ứng domino có thể ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường tài chính – kể cả khu vực ngân hàng truyền thống.
• Thiếu cơ chế xử lý khủng hoảng: Khác với ngân hàng, stablecoin thường không có “người cho vay cuối cùng” (lender of last resort) để hỗ trợ trong tình huống rút tiền hàng loạt (bank run).

“Nếu stablecoin tiếp tục mở rộng mà không có quy định phù hợp, chúng có thể gây ra rủi ro hệ thống tương tự như các tổ chức tài chính truyền thống – nhưng lại không chịu cùng mức độ giám sát,” – Thống đốc BOE cảnh báo.

---

Hướng đi nào cho Việt Nam và khu vực?

Mặc dù Việt Nam hiện chưa cho phép stablecoin lưu hành như phương tiện thanh toán hợp pháp, song nhu cầu sử dụng stablecoin trong cộng đồng crypto vẫn rất lớn. Điều này đặt ra yêu cầu cấp thiết về việc:

• Xây dựng khung pháp lý rõ ràng cho tài sản số, trong đó có stablecoin.
• Tăng cường giám sát đối với các nền tảng phát hành và giao dịch stablecoin.
• Hợp tác quốc tế để hài hòa quy định, tránh “vùng xám” pháp lý khiến rủi ro vượt khỏi biên giới.

Các quốc gia như Mỹ, EU và Singapore đã bắt đầu triển khai luật riêng cho stablecoin. Ví dụ, EU vừa thông qua MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) – quy định yêu cầu stablecoin phải được đảm bảo đầy đủ bằng tài sản an toàn và có khả năng hoàn trả người dùng bất cứ lúc nào.

---

Kết luận: Ổn định tài chính cần đi đôi với đổi mới

Sự phát triển của stablecoin là xu thế tất yếu trong kỷ nguyên số. Tuy nhiên, đổi mới công nghệ không thể tách rời trách nhiệm quản trị rủi ro. Như lời cảnh báo từ BOE, nếu bỏ qua việc xây dựng quy tắc vững chắc ngay từ đầu, hệ thống tài chính toàn cầu – và cả người tiêu dùng – có thể phải trả giá đắt trong tương lai.

Do đó, các nhà hoạch định chính sách, tổ chức tài chính và doanh nghiệp crypto cần phối hợp chặt chẽ để cân bằng giữa đổi mới và an toàn, đảm bảo stablecoin thực sự đóng vai trò “ổn định” – chứ không phải “gây bất ổn”.

---

Từ khóa SEO chính:

• stablecoin
• quy định stablecoin
• BOE cảnh báo stablecoin
• rủi ro stablecoin
• khung pháp lý stablecoin Việt Nam
• ổn định tài chính và tiền mã hóa

Meta description: Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) cảnh báo: Quy định lỏng lẻo cho stablecoin có thể đe dọa ổn định tài chính toàn cầu. Tìm hiểu rủi ro và hướng quản lý tại Việt Nam.