Coinbase Bác Bỏ Quan Điểm Stablecoin Đe Dọa Hệ Thống Ngân Hàng

Giới thiệu

Coinbase – một trong những sàn giao dịch tiền mã hoá lớn nhất tại Mỹ – vừa chính thức lên tiếng phản bác quan điểm cho rằng stablecoin đang hút tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống. Theo Coinbase, đây chỉ là một “huyền thoại” (myth) thiếu cơ sở dữ liệu thực tế.

Công ty cho rằng stablecoin như USDC, USDT, PYUSD chủ yếu phục vụ nhà đầu tư trong thị trường crypto và các pool thanh khoản, không thay thế vai trò của tiền gửi ngân hàng. Bài viết này sẽ phân tích quan điểm của Coinbase, phản ứng từ thị trường và tác động tiềm năng đến tương lai stablecoin.

Bối cảnh — Tranh luận “Stablecoin vs Ngân hàng”

Lo ngại từ ngân hàng và cơ quan quản lý

Một số ngân hàng và nhà quản lý cho rằng sự phát triển nhanh của stablecoin có thể làm suy giảm lượng tiền gửi, vốn là nền tảng để ngân hàng cho vay và duy trì thanh khoản.

Sự bùng nổ của stablecoin

Stablecoin đã tăng trưởng mạnh mẽ: USDT và USDC chiếm hơn 150 tỷ USD cung lưu hành, trong khi PYUSD (PayPal USD) cũng đang mở rộng nhờ hậu thuẫn từ các tập đoàn tài chính lớn.

Vì sao xuất hiện quan điểm “stablecoin hút tiền gửi”

Trong bối cảnh lãi suất cao và người gửi tiền chuyển vốn sang quỹ thị trường tiền tệ (money market funds), stablecoin bị xem như một “thủ phạm mới” cạnh tranh với ngân hàng, dù chưa có bằng chứng rõ ràng.

Tuyên bố của Coinbase

Dữ liệu được trích dẫn

Coinbase dẫn số liệu cho thấy dòng vốn vào stablecoin chủ yếu đến từ giới đầu tư crypto, chứ không phải từ khách hàng rút tiền khỏi tài khoản ngân hàng.

Nhu cầu sử dụng khác biệt

Coinbase nhấn mạnh stablecoin và tiền gửi ngân hàng phục vụ hai nhu cầu khác nhau:

Tiền gửi ngân hàng: dùng cho tiết kiệm, lương, tín dụng.
Stablecoin: dùng trong giao dịch crypto, DeFi, thanh toán xuyên biên giới, và ứng dụng on-chain.

Lợi ích riêng của Coinbase

Với vai trò là đơn vị đồng phát hành USDC, Coinbase có lợi ích trực tiếp. Công ty lập luận rằng stablecoin bổ trợ cho tài chính truyền thống, bởi phần lớn tài sản bảo chứng nằm trong Trái phiếu Chính phủ Mỹ và quỹ thị trường tiền tệ, chứ không gửi vào ngân hàng thương mại.

Stablecoin và Hệ Thống Ngân Hàng — Thực tế

Cấu trúc dự trữ

Hầu hết stablecoin được bảo chứng bằng trái phiếu ngắn hạn và tài sản thanh khoản an toàn, không phụ thuộc nhiều vào tiền gửi ngân hàng.

Thách thức thực sự của ngân hàng

Áp lực lớn nhất với ngân hàng hiện nay là lãi suất cao và nhu cầu tín dụng suy giảm, chứ không phải stablecoin. Người gửi tiền rút vốn ra để đầu tư vào tài sản sinh lời cao hơn, chẳng hạn quỹ trái phiếu và thị trường tiền tệ.

Quan điểm nghiên cứu độc lập

Một số báo cáo từ BIS (Ngân hàng Thanh toán Quốc tế) cho rằng stablecoin có rủi ro thanh khoản trong kịch bản căng thẳng, nhưng hiện tại chưa tạo ra mối đe dọa hệ thống cho tiền gửi ngân hàng.

Phản Ứng từ Ngành và Cơ Quan Quản Lý

Ngành crypto

Các doanh nghiệp crypto ủng hộ Coinbase, cho rằng stablecoin thúc đẩy đổi mới thanh toán và tăng cường tính minh bạch trong tài chính số.

Ngành ngân hàng

Ngược lại, một số ngân hàng cảnh báo rằng khi stablecoin đạt quy mô hàng nghìn tỷ USD, chúng có thể thay thế một phần tiền gửi.

Quan điểm của nhà quản lý

Cơ quan Mỹ như Bộ Tài chính và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn giữ lập trường thận trọng, nhấn mạnh nguy cơ rủi ro hệ thống nếu stablecoin không được quản lý chặt.

Cộng đồng đầu tư

Giới đầu tư nhận định đây là bước đi chiến lược của Coinbase nhằm tăng vị thế trong cuộc tranh luận chính sách về stablecoin.

Tác Động Đối Với Việc Ứng Dụng Stablecoin

Triển vọng nới lỏng giám sát

Nếu lập luận “stablecoin không hút tiền gửi ngân hàng” được chấp nhận, có thể thúc đẩy khung pháp lý thân thiện hơn.

Thúc đẩy stablecoin tuân thủ

USDC với hình ảnh minh bạch và hợp pháp có thể hưởng lợi lớn.

Tăng hợp tác với fintech

Các công ty như PayPal, Visa, Mastercard sẽ dễ dàng tích hợp stablecoin vào hệ thống thanh toán.

Củng cố niềm tin thị trường crypto

Sự rõ ràng về pháp lý giúp nhà đầu tư tin tưởng hơn, khuyến khích dòng vốn tổ chức tham gia.

Rủi Ro và Tranh Luận Ngược Lại

Khi stablecoin đạt quy mô nghìn tỷ

Nếu tổng cung vượt vài nghìn tỷ USD, stablecoin có thể thực sự cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi ngân hàng.

Sức ép vận động hành lang

Ngành ngân hàng có thể tiếp tục gây sức ép chính trị để siết chặt quy định về stablecoin.

Lập trường thiên vị của Coinbase

Với lợi ích liên quan đến USDC, quan điểm của Coinbase có thể mang tính chủ quan.

Kết Luận

Coinbase khẳng định: Stablecoin không phải đối thủ trực tiếp của ngân hàng. Chúng phục vụ nhu cầu khác biệt và có thể bổ trợ cho hệ thống tài chính truyền thống.

Tuy nhiên, tranh luận này chưa kết thúc. Khi stablecoin mở rộng quy mô, câu hỏi lớn đặt ra là: Liệu khi đạt mức 5 nghìn tỷ USD, “huyền thoại” này còn đứng vững không?

FAQ

Coinbase nói gì về stablecoin và tiền gửi ngân hàng? Coinbase cho rằng quan điểm stablecoin hút tiền gửi ngân hàng chỉ là “myth” và không có dữ liệu chứng minh.

Stablecoin có làm giảm tiền gửi truyền thống không? Hiện tại thì không. Phần lớn vốn stablecoin đến từ hoạt động trong thị trường crypto, không phải từ rút tiền tiết kiệm.

Tại sao nhà quản lý lo lắng về stablecoin? Vì rủi ro hệ thống, tính minh bạch dự trữ và quy mô có thể ảnh hưởng đến ổn định tài chính.

USDC tác động thế nào đến ngân hàng? Dự trữ USDC chủ yếu là trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ, ít ảnh hưởng trực tiếp đến tiền gửi ngân hàng.