Bitcoin Ổn Định Có Phải Dấu Hiệu Cho Thấy Sẽ Không Có Đợt Điều Chỉnh Lớn Vào Năm 2026?

Bitcoin Ổn Định Có Phải Dấu Hiệu Cho Thấy Sẽ Không Có Đợt Điều Chỉnh Lớn Vào Năm 2026?

Trong thế giới tiền mã hóa, Bitcoin luôn là tâm điểm của mọi cuộc tranh luận—đặc biệt là mỗi khi thị trường bước vào giai đoạn tích lũy dài hạn. Gần đây, Anthony Pompliano (thường được biết đến với biệt danh “Pomp”), một nhà đầu tư và bình luận viên nổi tiếng trong lĩnh vực crypto, đã đưa ra nhận định rằng sự ổn định ngày càng tăng của Bitcoin có thể là dấu hiệu cho thấy thị trường sẽ không chứng kiến một đợt điều chỉnh sâu (drawdown) nào vào năm 2026.

Điều này nghe có vẻ lạc quan, nhưng liệu có cơ sở thực tế nào đứng sau lập luận đó?

Sự Ổn Định Của Bitcoin: Xu Hướng Hay Tạm Thời?

Nếu nhìn lại lịch sử giá của Bitcoin, ta dễ dàng nhận thấy đặc điểm nổi bật nhất của tài sản này: tính biến động cực cao. Từ những lần sụt giảm hơn 80% sau các đỉnh thị trường năm 2011, 2014 và 2018, đến việc phục hồi mạnh mẽ trong các chu kỳ bull market tiếp theo, Bitcoin gần như chưa bao giờ “ngủ yên” quá lâu.

Tuy nhiên, kể từ sau đợt giảm sâu vào cuối năm 2022, thị trường Bitcoin đã bước vào một giai đoạn tương đối ổn định. Trong suốt năm 2023 và phần lớn năm 2024, giá BTC dao động chủ yếu trong khoảng từ 25.000 đến 73.000 USD, với biên độ dao động ngắn hạn ngày càng thu hẹp. Nhiều chỉ báo kỹ thuật, như Bollinger Bands hoặc Average True Range (ATR), đều cho thấy mức độ biến động đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm.

Pomp cho rằng đây không phải là dấu hiệu của sự trì trệ, mà là biểu hiện của một thị trường đang trưởng thành. Khi Bitcoin ngày càng được các tổ chức tài chính truyền thống chấp nhận—qua ETF giao ngay tại Mỹ, việc mua vào của các công ty niêm yết như MicroStrategy, hay thậm chí là dự trữ quốc gia của El Salvador—tính thanh khoản và độ sâu thị trường được cải thiện đáng kể. Điều này làm giảm khả năng xảy ra các cú sốc giá cực đoan do hành vi đầu cơ ngắn hạn.

Thêm vào đó, chu kỳ halving (giảm một nửa phần thưởng khối) diễn ra vào tháng 4/2024 cũng thường đi kèm với giai đoạn tích lũy kéo dài 12–18 tháng trước khi bùng nổ. Nếu xu hướng lịch sử lặp lại, thì năm 2025 có thể là thời điểm tăng mạnh, và sang năm 2026, thị trường có thể đã bước vào giai đoạn phân phối thay vì điều chỉnh sâu.

Dữ Liệu Hỗ Trợ Quan Điểm “Ít Biến Động Hơn”

Một số dữ liệu vĩ mô cũng ủng hộ khả năng Bitcoin trở nên “bớt hoang dã” hơn:

Sự tham gia của tổ chức: Theo Farside Investors, lượng Bitcoin nắm giữ bởi các ví tổ chức đã tăng hơn 300% kể từ năm 2020. Các nhà đầu tư tổ chức thường có chiến lược nắm giữ dài hạn, ít bán tháo khi thị trường biến động.
ETF Bitcoin giao ngay: Kể từ khi được SEC phê duyệt vào tháng 1/2024, các quỹ ETF như BlackRock’s IBIT và Fidelity’s FBTC đã hút vào hàng chục tỷ USD vốn. Điều này tạo ra một lớp cầu mới, ổn định và ít phản ứng cảm xúc hơn so với nhà đầu tư lẻ.
Giảm ảnh hưởng từ đòn bẩy: Sau sự sụp đổ của FTX và nhiều nền tảng cho vay crypto vào năm 2022, thị trường đã “giải đòn bẩy” đáng kể. Theo CryptoQuant, tỷ lệ open interest trên các sàn phái sinh hiện thấp hơn 40% so với đỉnh năm 2021, làm giảm rủi ro thanh lý dây chuyền.

Những yếu tố này góp phần giải thích vì sao Bitcoin có thể duy trì mức ổn định bất thường trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều bất ổn—từ lãi suất cao, xung đột địa chính trị, đến rủi ro suy thoái.

Nhưng Liệu Sự Ổn Định Có Thể Kéo Dài?

Dù lập luận của Pomp có sức thuyết phục, vẫn tồn tại một góc nhìn thận trọng hơn—đặc biệt khi nói đến dự báo dài hạn trong một thị trường vốn nổi tiếng khó lường như tiền mã hóa.

Quan điểm phản biện: Sự ổn định hiện tại có thể chỉ là “bình lặng trước cơn bão”, chứ không phải dấu hiệu của sự trưởng thành vĩnh viễn.

Lịch sử cho thấy rằng Bitcoin chưa từng trải qua một chu kỳ bull market mà không có ít nhất một đợt điều chỉnh từ 30–50%. Ngay cả trong năm 2021—khi ETF chưa xuất hiện và tổ chức chưa tham gia mạnh—BTC vẫn có hai lần giảm hơn 35% giữa đà tăng tổng thể. Việc cho rằng năm 2026 sẽ “không có drawdown” có thể là một giả định quá lạc quan, dựa trên niềm tin rằng cấu trúc thị trường đã thay đổi vĩnh viễn.

Hơn nữa, sự ổn định hiện nay có thể bị phá vỡ bởi các yếu tố bên ngoài:

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đảo chiều chính sách và tăng lãi suất trở lại do lạm phát tái bùng phát, dòng vốn rủi ro—bao gồm cả tiền mã hóa—có thể bị rút mạnh.
Rủi ro quy định: Dù ETF đã được phê duyệt, nhưng SEC vẫn đang theo đuổi các vụ kiện chống lại nhiều dự án crypto khác. Một phán quyết bất lợi hoặc đạo luật siết chặt có thể gây ra làn sóng bán tháo.
Tâm lý thị trường: Khi giá Bitcoin tiến gần mốc 100.000–150.000 USD (theo nhiều dự báo bull case), FOMO (nỗi sợ bỏ lỡ) có thể khiến đòn bẩy quay trở lại, tạo ra bong bóng mới—và sau đó là điều chỉnh không thể tránh khỏi.

Cuối cùng, cần nhớ rằng ngay cả các tài sản “trưởng thành” như cổ phiếu S&P 500 cũng không tránh khỏi điều chỉnh hàng năm. Bitcoin, dù đang tiến hóa, vẫn là một tài sản rủi ro cao. Kỳ vọng nó sẽ “mượt mà” như trái phiếu kho bạc là điều phi thực tế.

Kết Luận

Sự ổn định gần đây của Bitcoin có thể phản ánh một bước tiến trong quá trình trưởng thành của thị trường—với sự tham gia sâu rộng của tổ chức, cải thiện thanh khoản và giảm đòn bẩy. Điều này làm tăng khả năng rằng các đợt điều chỉnh trong tương lai sẽ ít khốc liệt hơn so với quá khứ.

Tuy nhiên, tuyên bố rằng “sẽ không có drawdown vào năm 2026” vẫn là một dự đoán mang tính suy đoán cao. Thị trường crypto chưa bao giờ tuân theo đường thẳng. Ngay cả khi cấu trúc thị trường thay đổi, yếu tố con người—tham lam, sợ hãi, FOMO—vẫn luôn là biến số không thể loại bỏ.

Vì vậy, thay vì đặt cược vào viễn cảnh “không có điều chỉnh”, nhà đầu tư thông minh nên chuẩn bị cho cả hai khả năng: tăng trưởng bền vững và biến động bất ngờ. Bởi trong thế giới của Bitcoin, điều duy nhất chắc chắn chính là… sự bất định.