Binance, CZ-linked Hyperliquid competitor Aster đạt $2 tỷ TVL trước khi sụt giảm mạnh

Giới thiệu

Trong bối cảnh DeFi đang hồi phục mạnh mẽ, Aster – một dự án DEX được cho là có liên quan đến cựu CEO Binance, Changpeng Zhao (CZ) – vừa ghi nhận Total Value Locked (TVL) đạt $2 tỷ USD. Tuy nhiên, chỉ sau đó ngắn ngủi, Aster lại chứng kiến cú sụt giảm TVL mạnh mẽ, khiến cộng đồng đặt ra câu hỏi: Liệu đây là dấu hiệu cảnh báo cho dòng vốn nóng, hay chỉ là điều chỉnh tạm thời?

---

Aster – đối thủ của Hyperliquid

• Aster được xem là một trong những đối thủ trực tiếp của Hyperliquid, nền tảng DEX phái sinh nổi bật với narrative “onchain perps”.
• Khác với nhiều DEX khác, Aster tận dụng mối liên hệ với cộng đồng Binance để nhanh chóng thu hút dòng vốn.
• Với mức TVL đạt đỉnh $2B, Aster đã trở thành một trong những DEX có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong năm 2025.

---

Hành trình TVL: từ $0 lên $2B rồi giảm sốc

Giai đoạn tăng trưởng

• Chỉ trong vòng vài tuần sau khi ra mắt, Aster đã thu hút dòng vốn khổng lồ nhờ:
  • Incentives farming hấp dẫn.
  • Narrative “DEX gắn với CZ” giúp cộng đồng FOMO.
  • Niêm yết token nhanh chóng trên các sàn CEX/DEX lớn.

Cú sụt giảm mạnh

• Sau khi đạt $2B TVL, Aster bất ngờ ghi nhận dòng vốn rút ra hàng trăm triệu USD chỉ trong vài ngày.
• Nguyên nhân:
  • Lợi suất farming giảm → yield farmers rời đi.
  • Lo ngại tính bền vững của incentive model.
  • Một phần dòng vốn chuyển sang các DEX khác khi “altseason” bùng nổ.

---

Vì sao Aster thu hút dòng vốn nhanh chóng?

1. Narrative CZ + Binance

   • Việc Aster được liên kết (dù trực tiếp hay gián tiếp) với CZ tạo cảm giác tin cậy cho nhiều nhà đầu tư retail.
   • Hình ảnh “Binance-backed” luôn có sức hút lớn.

2. Onchain Perps + DeFi narrative

   • Aster tận dụng làn sóng DeFi 2.0, nơi các DEX phái sinh như Hyperliquid, dYdX, Aevo đang thu hút dòng tiền.

3. Thanh khoản sâu & incentives

   • Các chương trình staking, farming với APY cao ban đầu đã kích thích dòng tiền đổ vào.

---

Rủi ro và thách thức

Dòng vốn “nóng”

• TVL tăng nhanh nhưng cũng rút ra nhanh → phần lớn là dòng vốn theo yield, không phải dòng vốn dài hạn.

Cạnh tranh gay gắt

• Hyperliquid vẫn đang dẫn đầu narrative “onchain perps”.
• dYdX và Aevo có lợi thế hệ sinh thái & user base.

Rủi ro pháp lý

• Liên hệ với CZ có thể là con dao hai lưỡi, nhất là khi Binance từng đối mặt nhiều vấn đề pháp lý.

Bền vững của mô hình

• Incentives cao thường không bền → cần chứng minh được volume thực, user retention, và sản phẩm khác biệt.

---

Góc nhìn thị trường

• Bullish view: Aster đạt $2B TVL trong thời gian ngắn → chứng minh sức hút mạnh, có thể quay lại đường đua nếu ra sản phẩm mới và củng cố niềm tin.
• Bearish view: Sự sụt giảm nhanh chóng phản ánh đây chỉ là “liquidity mining pump”, khó giữ chân dòng vốn dài hạn.
• Neutral view: Cần thời gian để Aster chứng minh mình khác biệt so với Hyperliquid và dYdX.

---

Kết luận

Việc Aster đạt $2B TVL rồi giảm mạnh cho thấy sức nóng và sự rủi ro của dòng vốn trong DeFi. Dù mối liên hệ với CZ và Binance tạo ra cú hích ban đầu, nhưng sự bền vững vẫn là câu hỏi lớn.

👉 Câu hỏi mở: Liệu Aster có thể phục hồi và xây dựng nền tảng bền vững, hay sẽ trở thành ví dụ điển hình cho hiện tượng “pump & dump” trong DeFi?

---

FAQ

Aster là gì?
→ Một DEX phái sinh (onchain perps) được xem là đối thủ của Hyperliquid, với narrative gắn liền với CZ.

Tại sao Aster nhanh chóng đạt $2B TVL?
→ Nhờ incentives cao, narrative Binance, và làn sóng FOMO từ cộng đồng.

Nguyên nhân nào khiến TVL sụt giảm mạnh?
→ Yield giảm, dòng vốn nóng rút ra, và cạnh tranh gay gắt từ các DEX khác.

Aster có thể cạnh tranh với Hyperliquid không?
→ Có tiềm năng, nhưng cần chứng minh volume thực, sản phẩm khác biệt và khả năng giữ chân user.